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热点项目变身处罚案例 跨界教育喜忧参半

2020-04-11 23:25教育热点 人已围观

简介凶手民航教育行业不仅现金流稳定,而且伴随消费升级和互联网技术,在线日,新沃投资合伙人王漫书告诉21世纪经济报道记者。 就在一天前,在线少儿英语品牌VIPKID宣布2亿美元D轮融资,成为K12在线教...

  “教育行业不仅现金流稳定,而且伴随消费升级和互联网技术,在线日,新沃投资合伙人王漫书告诉21世纪经济报道记者。

  就在一天前,在线少儿英语品牌VIPKID宣布2亿美元D轮融资,成为K12在线教育最大的一笔融资。长长的投资名单中,不仅有红杉资本领投,腾讯以战略投资人跟投,云锋基金、经纬创投、真格基金、ZTwoCapital等均位列其中。

  除了获得风投青睐,在A股市场,教育资产也成为上市公司跨界并购的追逐焦点。

  21世纪经济报道记者统计数据显示,今年1月以来,A股市场共发生1628例并购事件,其中教育投资并购事件超20例,规模较大的有百洋股份斥资9.74亿元收购火星时代100%股权、科斯伍德以7.49亿元现金收购新三板龙门教育49.22%股权,中国高科则准备以1.15亿元先行收购英腾教育51%股权,在业绩达标后,继续完成剩余49%股份收购。

  不过,与火热的收购争夺战相对,不少教育标的在被收购后业绩呈现分化局面,有人欢喜有人愁。

  皇台酒业(000995.SZ)就寄希望于增资教育资产,押注一场“赌注”。

  8月23日晚间,这家甘肃老牌葡萄酒和白酒生产商披露重组进展,拟将白酒主业资产出售给控股股东上海厚丰投资有限公司,同时,拟现金增资一家教育标的公司,其主营业务为幼儿园课程开发与运营。

  尽管出售白酒主业这一项目仍在内部商讨中,现金增资教育资产事项尚不明确,但对2017年上半年预计亏损4800万元-5200万元的皇台酒业来说,无异于放手一搏。

  自2000年8月上市以来,皇台酒业已先后三次被实施退市风险警示。值得一提的是,2015年8月,其拟募资33亿元布局番茄产业,而后缩减至21.7亿元。但2017年一季报中,其表示“已经将番茄业务剥离出上市公司,之后会集中精力做酒类业务”。

  而不久前,皇台酒业还面临2015年虚增500万元利润等财务造假问题,被10名投资者要求赔偿2293万元的司法诉讼,在这样的业绩承压下,押注教育资产,未免像高空走钢丝。

  另一家热衷跨界的“LED照明第一股”勤上股份(002638.SZ),则因为2015年豪赌龙文教育出师不利,成为转型教育的“反面教材”。

  2016年8月,勤上股份以20亿元拿下广州龙文教育科技有限公司100%股权,正式进军教育行业。

  然而,2016年年报显示,尽管龙文教育净利润0.66亿元,但其商誉减值4.63亿元,由此导致上市公司亏损4.27亿元。

  据21世纪经济报道记者不完全统计,2016年以来,勤上股份接连在教育行业发起了7次并购:如收购小红帽教育投资咨询有限公司80%股权、拟分批收购北京凹凸教育咨询有限公司、长沙思齐教育咨询有限公司各100%股权,联合两家机构设立35亿元基金布局爱迪教育集团,业务范围覆盖K12培训、幼教、国际教育到私立学校。

  数据显示,上述收购使用资金超60亿元,而今年一季报显示,其总资产仅72.9亿元。凶手民航

  不过,对其大跨步教育,一位熟悉勤上股份的教育基金人士告诉21世纪经济报道记者,“在传统行业利润下滑的情况下,教育行业利润相比较高,但是投资教育,短期内不容易有回报,目前没有看到勤上股份较为清晰的投资逻辑。”

  尽管如此,8月24日,勤上股份证券事务部工作人员仍表示,“我们今后的业务方向以K12教育为主,目前账上现金流稳定。”

  值得一提的是,其“高歌猛进”布局教育的过程中,控股股东勤上集团险因增资扩股遭遇“谋变”。

  今年4月21日,勤上股份拟以17.6亿元收购成都七中实验中学100%股权一事宣告流产。25日复牌当天,其股价大跌接仓线,不得不紧急停牌。

  在这样的背景下,5月17日,勤上集团宣布增资扩股筹集资金,引入北京均远投资管理有限责任公司和南京纯悦企业管理合伙企业(有限合伙)两家出资方,各出资1.5亿元,分别持有勤上集团25.5%的股份。

  然而,到了6月下旬,两家公司突然以一致行动人身份,声称合计持有勤上集团51%股权,认为勤上集团及勤上股份“实控人发生变更”。

  直到7月27日,勤上集团召开临时股东大会,解除两家未实际缴纳出资方的股东资格,此事才告一段落。

  尽管教育产业被描绘为一片蓝图,但是目前来看,无论是民办非企业的定位合理性,还是收购标的的业绩完成度,仍有待检验。

  21世纪经济报道记者了解到,在现有监管条件下,以发行股份方式并购教育标的,如果无法解决民办非企业单位的情况,或难过监管一关。但民办非企业单位的情况,无论是改制,还是剥离,都有不小的操作难度。

  8月15日,证监会在官网发文,强调并购重组成为资本市场支持实体经济发展的重要方式,并从市场化程度提高、助力供给侧改革、推动新兴产业发展、助推国企改革、服务扶贫战略和服务“一带一路”建设等六个方面进行了总结。

  一家新三板公司董秘直言,“目前监管层鼓励并购重组,但是对跨界并购还是持降温态度,加之减持新规,跨界重组标的运作的空间正在缩小”。

  新沃投资合伙人王漫书则认为,“监管层的思路并不矛盾,一方面鼓励产业整合类的并购重组,另一方面,减持新规的出台,也是抑制短期炒作的跨界并购,核心还是实现并购重组对上市公司业务的协同。”

  他也提到,“对于教育资产收购,还是要考虑清楚定位,公司想做平台,还是做内容。”

  21世纪经济报道记者发现,目前跨界教育产业中,适应度较高的上市公司基本集中在出版行业。

  如凤凰传媒(601928.SZ)旗下设立了与教育部合作的职教平台“厦门创壹”,2016年105.47亿元的总营收中,其教育营收59.51亿元,占比56.42%;立思辰(300010.SZ)以17.6亿元收购校园IT服务商康邦科技后,2016年总营收18.84亿元,其中教育营收9.92亿元,占比52.64%。

  从数字拼接墙业务转型幼教的威创股份(002308.SZ)也在逐渐享受红利。

  8月9日晚间,这家公司再公布并购计划,拟以3.85亿元收购北京可儿教育科技有限公司70%股权。算上2015年5.2亿元收购红缨教育和8.57亿元收购金色摇篮等,其两年内发起四项教育并购,累计投入超过18亿元。

  2016年年报显示,其旗下幼教品牌拥有加盟幼儿园接近4000家,红缨教育和金色摇篮均实现2015年和2016年业绩承诺,特别是红缨教育2016年净利润1.02亿元,较承诺的4300万元超出了137%。

Tags: 凶手民航 

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